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信达沪铜评论:有色震荡分化,沪镍多单持有

时间:2020-10-16 09:58:04 来源:汇洋铜网 作者:一铜

摘要镍基本面变化不大,镍价在成本支撑下表现偏强。镍矿方面,菲律宾雨季 临近,市场担忧雨季和供应偏紧,镍矿价格持续走高。中游镍生铁方面, 节后钢厂或迎来补库需求,印尼疫情升级带来的不确定性使高镍铁供应紧 张。消费方面,9月不锈钢排产高于预期,需要关

镍基本面变化不大,镍价在成本支撑下表现偏强。镍矿方面,菲律宾雨季
临近,市场担忧雨季和供应偏紧,镍矿价格持续走高。中游镍生铁方面,
节后钢厂或迎来补库需求,印尼疫情升级带来的不确定性使高镍铁供应紧
张。消费方面,9月不锈钢排产高于预期,需要关注节后消费能否有实质性
的爆发。综合来看,镍矿镍铁供应紧缺给镍价形成成本支撑,在供应矛盾
短期无法解决的情况下,镍价向上的驱动依然偏强。然而,矿价短期涨幅
过大给产业链下游形成较大压力,节后下游仍有旺季需求。技术上,沪镍
2011合约震荡反弹,多单可继续持有,止损110500元/吨。

锌基本面变化不大,短期多空矛盾并不突出。供应方面,冶炼厂冬储引发
进口加工费进一步下调,短期矿端依然偏紧。国内冶炼厂检修逐步结束,
前期锌精矿加工费上涨提升冶炼厂利润,9月冶炼厂产量或恢复至偏高水平
。节后社会库存大幅累积,冶炼厂供应压力开始显现。消费方面,金九银
十旺季需求不及预期,节后消费仍有预期。综合来看,锌基本面多空博弈
加剧,短期供应压力增加,但价格仍取决于消费力度。但锌价反弹仍有天
花板,价格2万以上缺乏上涨驱动。技术上,沪锌2011合约震荡,建议观望


铅基本面供压力增加,节后需求转淡抑制铅价走势。供应方面,部分原生
铅冶炼企业检修后产量逐步恢复,再生铅成本支撑,后续供应仍有增量可
能。需求方面,节后铅蓄电池消费旺季接近尾声,按照往年规律1-2周市场
库存会出现大幅累积。综上所述,节后旺季需求逐步转淡,而供应增量较
为确定,后续去库压力或令铅价再度承压。技术上,沪铅2011合约震荡下
跌,建议观望。

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